成品油后市或承压 供需基本面难寻利好

虽然美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，美国原油库存于11日当周录得近一年来的最大单周降幅，并且利比亚Sharara油田因受到安全威胁影响而损失了部分原油产量，但美国成品油库存不降反增，引发了市场对燃油需求减弱的担忧。加上美国原油产量已回升至2015年7月份以来的最高水平，且EIA预期，美国页岩油产量将于9月期间继续增长至记录新高，亦带来更多的供应过剩压力。

据金联创测算，截至8月17日，参考原油品种均价为50.34美元/桶，变化率1.56%，对应的汽柴油零售价应上调40元/吨左右。短期内，原油仍有下跌空间，变化率正向区间收窄。

从国内市场来看，一方面，消息面支撑力度减弱。环保检查对成品油市场的影响淡化，市场炒涨气氛降温，地炼的强劲涨势告一段落，且部分炼厂报价开始理性回调。近期内主营单位销售压力显现，为促销量，汽柴油价格亦出现下滑。另一方面，目前局部地区仍多降雨天气，工矿、基建等户外用油企业的开工率维持低位，柴油需求疲软；汽油刚需支撑，市场资源消化缓慢。前期业者多有备货，且随着市场价格涨至高位，下游抵触情绪渐浓，故入市备货意愿降低，多转为消库观市为主，交投气氛表现清淡。

对于零售市场而言，国内汽柴油零售价维持稳定，而批发价格仍小幅走高，故批零价差有所收窄。据金联创监测数据显示，截至8月17日，国内汽油理论零售利润为2077元/吨，柴油理论零售利润为1158元/吨，较上一周有所下跌。后期来看，零售价将保持稳定，成品油批发价格或高位回调。

从后市来看，原油价格或将继续下行，但受基本面影响，下跌空间相对有限，消息面对市场利空指向明显。由于前期市场价格涨势过快，中下游用户备货心态较为谨慎，导致主营单位欠量较为严重，进入本月下旬后，主营单位将以追赶销售任务为主。因此，实际成交重心或继续下移。此外，山东地炼汽柴油价格继续下跌，成本走低背景下，国内主营汽柴油行情承压。当前柴油终端需求提升缓慢，且受共享单车的冲击，汽油需求亦受打压，市场供大于求的格局难有改善。受“买涨不买跌”心态的影响，业者入市采购活动难提升，市场将延续价跌量淡格局。整体来看，消息面及供需基本面均难寻利好，预计近期内国内成品油市场承压下行，主营单位或根据自身任务情况灵活调整销售策略。