金联创：本轮成品油零售价搁浅与下调概率并存

本周(11.29 -12.5)，国际原油期货均价较上周上涨。对油价起到提振作用的主要有以下几点：其一，中美就贸易问题基本达成一致，市场对国际贸易担忧情绪明显缓解，提振油价大幅攀升；其二，俄罗斯表态支持OPEC的原油减产，令市场得到有效提振；其三，加拿大的意外减产也提振油价的上涨。虽然当前OPEC减产预期愈加强烈，但依旧存在不确定性。有消息人士表示，目前OPEC可能推迟作出减产决定。另外，美国总统特朗普再发推特，表示希望原油价格进一步回落，该消息令原油多头信心受挫。

受此影响，据金联创测算，截至12月6日第四个工作日，参考原油品种均价为58.61美元/桶，变化率-2.19%，对应汽柴油价格下调105元/吨，本轮调价窗口为12月14日24时。市场等待欧佩克减产会议结果，国际油价维持震荡并存走高预期，本轮国内汽柴油零售价存搁浅或小跌可能。

本周，国内成品油批发价格触底回升，市场交投气氛有明显好转。分析来看：上周五汽柴油零售价三连跌兑现，且新一轮变化率仍处负向运行，国内汽柴行情进一步跌至低位，但国际油价随后明显上涨，消息面提振增强，国内部分地区主营单位成品油尤其汽油价格快速拉涨，并且为了促进出货，实际销售政策较为灵活，山东地炼汽柴价格亦明显走高。市场看涨预期渐浓，下游用户“买涨”心态支撑下，纷纷入市补仓，国内主营及地炼出货较为可观，多地主营单位年度任务趁机完成或拉近目标，地方炼厂库存亦有明显缓解。不过，国内汽柴价格上涨较快，且国际油价涨势放缓，业者补货到位后陆续退市消库，市场交投逐步转淡。

零售方面，周初零售价“三连跌”兑现近年来最大幅度，而国内汽柴油批发价格则触底反弹，故导致国内汽柴油批零价差明显收窄。据金联创监测数据显示，截至本周四(12月6日)，国内92#汽油平均零售利润为1781元/吨，较上周四跌703元/吨；0#柴油平均零售利润为973元/吨，较上周四跌531元/吨。后期国内批发价格涨势较本周将有放缓，故国内汽柴油批零价差或暂别急跌走势。

步入下周，国际油价或震荡走高，变化率或呈负向收窄走势，本轮零售价搁浅与下调概率并存，消息面不确定性增强。而供需面来看，短期内地炼开工率波动有限，主营炼厂则维持较高水平运行，市场资源供应仍十分充裕。随着气温不断下降，户外工程、基建等终端用油单位运行受阻，且供暖期间，部分单位要求错峰生产，均令下游柴油库存消耗周期延长；而汽油市场尚且维持稳好发展。与此同时，国家已下发第四批一般贸易出口配额，进一步缓解国内供需矛盾。此外本月为年度最后一个销售周期，主营销售情况不一，部分欠量单位仍侧重赶量。而下游前期备货较为集中，目前多已退市观望。综合而言：多重因素交织，近期内国内汽柴油价格或逐渐进入盘整阶段，其中汽油行情或逐渐强于柴油，各主营根据自身情况，销售策略或有分化。(中新经纬APP)

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原文来源：中新经纬

中新经纬客户端12月7日电 题：《金联创：本轮成品油零售价搁浅与下调概率并存》

作者 王珊(金联创成品油分析师)