炼厂生产重心偏转！低粘度基础油再现涨势！

尚处传统淡季的基础油市场表现平平，但个别型号价格出现200-300元/吨涨幅，炼厂原料成本高位以及关联产品的异动是价格上涨的主要原因。

尽管终端需求依旧乏力，下游润滑油调和企业维持以销定产、按需购进的避险模式，市场资源消化缓慢，但近期低粘度基础油市场迎来全面爆发，部分炼厂60N价格出现200-300元/吨的涨幅，市场成交一片火热。

相比其他型号而言，60N近期市场表现可谓独树一帜，市场资源供应持续收紧，部分地区到了一货难求的局面，而价格自然也是水涨船高，市场炒作氛围浓厚。而150N以上粘度的基础油却始终表现平平，除个别炼厂上调基础油含税报价之外，多数商家出货价格维持平稳。

究其原因，卓创认为主要有两方面：

一，原油供应减少、成本高位制约炼厂生产。据海关总署数据显示，7月份中国原油进口量3601.9万吨，同比增长3.68%，1-7月累计进口原油2.61亿吨，累计同比增长5.60%，同比增速进一步放缓。而在价格方面，7月份中国进口原油花费金额为1249.9亿元，进口均价3470.11元/吨，同比上涨48.91%；1-7月中国进口原油花费金额共计8398.4亿元，进口均价3219.92元/吨，同比上涨23.69%。

高昂的成本已经持续反应在炼厂生产之中，多数炼厂基础油装置开工负荷低迷，由于成本压力并不能被疲软的需求层面所接受，炼厂利润空间受到持续压制，7月中旬左右低粘度基础油已经出现过一轮小幅推涨。

二，近期柴油价格大幅上涨，原料流向影响低粘度基础油供应。柴油价格连续大涨引导炼厂生产重心发生偏移，60N等低粘度基础油的生产原料持续减少，同时，5#工业白油等柴油调和料也在近期持续收紧，市场对于60N、5#白油的寻货意向持续火热，价格持续炒涨。

本周中美贸易关系进一步恶化，原油出现大幅暴跌的局面，基础油市场整体观望氛围升温，后续市场交投底气或受到一定抑制。同时，鉴于柴油当前并非需求旺季，市场供应量表现尚可，柴油涨势基本步入尾声，后续低粘度基础油继续推涨的空间或将受到制约。终端需求表现将成为市场的风向标，而在需求欠缺改善的情况下，基础油市场或以持稳为主，成本高位仍将支撑市场价格，但部分炼厂基础油含税报价仍存一定的上调可能。