减产协议助涨油价，但需提防昙花一现效应

12月中旬以来山东地炼汽油市场价格不断上涨，一方面受到国际原油反弹提振，另一方面气温下降及天然气涨价资源紧等影响，车用汽油油耗增加，国内汽油步入消费旺季，推动消费量呈现稳步增长的局面。其后，成品油消费税完善将相应增加调和油开票成本，为市场上涨再添助力，华南掀起全国汽油涨价浪潮，周五下午主营单位汽油同步涨价1000元，引发地炼跟涨情绪较浓，周末地炼纷纷刷新涨幅记录高位。

进入2018年以来国际原油基本面表现强劲，欧佩克减产效率提升以及美国原油产量受到寒冬季节影响产量首次下滑导致全球供应收紧。更多油品资讯油品信息调油技术请关注微信公众号油品圈。美国原油库存连续八周下滑数据振奋人心，伊朗紧张局势锦上添花，一系列利好因素支撑下国际原油涨幅不断拉宽，一度刷新2014年12月份以来最高纪录。

国际原油连续刷新记录高位对于地炼汽柴油走势影响较大，可以看出汽油涨价与原油反弹同步进行，在原油成本提振以及需求支撑汽油涨价理所当然。但是2018年消费税改革横空出世导演汽油涨价幅度拉宽，是此波汽油涨价的元凶，市场纷纷借机炒作，导致市场交投活跃度提高，部分炼厂捂盘惜售，因此此波汽油上涨势头强劲。

柴油层面即便需求萎靡不振，工矿以及基建户外用油数量下滑但在原油反弹及汽油大涨效应的带动下，中游贸易商备货情绪回暖，地炼柴油批发市场价格触底反弹，低端价格不断走高，对于周边主营市场带来积极推涨效应，炼厂库存压力逐步缓解。但此时柴油仍处于消费淡季，工业以及物流运输需求难有起色，在市场缺乏需求指引的情况下难以支撑柴油价格持续大幅上涨，预计随着终端新一轮补货结束柴油将重回弱势局面，但是考虑到原油支撑价格将震荡整理为主，市场按需补货为宜。

近期国际原油仍保持坚挺局面，欧佩克成功削减全球石油库存，叠加需求前景旺盛，国际原油基本面多头因素较浓，将继续对汽柴油市场带来利好支撑。不过受到周末汽油大幅上涨的原因，短期内汽油继续走高的幅度受限，不排除适度回调的趋势，大涨必跌的定律不容忽视。而国内方面，汽油涨价已经引发社会各界高度关注，不排除国家政策的限制，下游高价补货能力下降，市场资金货或将面临缺口，继续追高的可能性较小。此波涨价主要源于消费税炒作，市场存在较大的泡沫。国内汽油批零价差不断缩窄，批发价格上涨导致近期终端零售采购成本增长过快，后期不排除会限制部分终端加油站的购买能力。

一旦终端补货能力下降汽油涨势将有所放缓，高位阶段反弹仍需借助原油发力。一季度汽油一般贸易出口数量占比较大，或将抵消目前国内资源供应过剩的利空，但是汽油出口周期并未有明确限制，因此对汽油支撑尚需观察。