润滑油行业的那些资本玩家

　　淘金热最终造富了摆渡人的故事，在商业世界里并不陌生。面对经济新常态，供给侧的结构性改革将引发行业大洗牌，近期，中国润滑油行业不断传来企业登陆资本市场的喜讯。亦有一批上市资源正在孕育之中。企业上市挂牌呈现“井喷”态势能否给处于“新常态”的行业市场现状注入新的动力引擎？进入资本市场的企业，将如何规避市场的系统性风险，发展壮大？

　　观察润滑油行业上市企业近期的一些资本运作动态，可以窥见，如何利用好资本，让资本和更有价值的项目对接，更有效的商业模式结合，是推动润滑油企业转型升级进一步深化的重要原因。

　　拥抱资本市场  创新加速成长晋级

　　2015年以来，加快资本市场发展，健全多层次资本市场体系已成为从中央到地方的一致共识。在许多业内人士看来，以IPO或挂牌新三板等为途径，登陆资本市场将为自身发展带来深刻影响。

　　持续的创新能力、深厚的品牌积淀以及良好的业务基础是进入资本市场的重要保证。而技术差异化和产品差异化是进驻资本市场企业最具特色的优势之一。

　　早在2012年，汽车精细化学品民族领导品牌广东德联集团股份有限公司（证券简称：德联集团，股票代码：002666）就在深圳中小企业板上市。德联集团旗下有19家子公司，四大型生产基地，是集生产、研发、销售、贸易、物流为一体的大型集团综合体。长期与巴斯夫、美国陶氏、雅富顿、福斯集团、BP等保持深度合作，现已成为上海大众、一汽大众、上海通用、长安福特、北京奔驰、华晨宝马、一汽轿车等三十多家大型汽车生产厂的定点配套生产厂和供应商。自2015年3月完成定向增发后，股价上涨使其董事长徐咸大成功跻身全球亿万富豪的行列。

　　江苏高科石化股份有限公司A股(证券简称：高科石化，股票代码：002778)2016年1月6日在深交所中小板上市，也成为了首家在A股上市的民营润滑油企业。作为国内领先的工业润滑油产品生产商，高科石化是研发、生产、销售，专业专注的润滑油剂生产企业，多款产品替代进口，填补了国内市场空白，是LubTop2015中国润滑油行业十强。据了解，江苏高科石化股份有限公司A股上市所募集的资金将用于“年产6万吨高品质润滑油项目”、“研发中心建设项目”和“营销及售后服务网点建设项目”。

　　据财经专家评论，高科石化在A股上市具有一定的稀缺性和成长性，未来发展态势良好。其在变压器油、液压油等细分市场优势明显,募集资金项目将有助于公司拓展前景更好的车用润滑油市场,打造公司品牌,改良创新商业模式，走向汽车后市场新蓝海。

　　1月21日，工业润滑剂研发商杭州得润宝油脂股份有限公司（证券简称：得润宝，股票代码：835306）在新三板挂牌上市，成立于1999年得润宝的主营特种工业润滑剂，主要产品可以分为润滑脂、润滑油、金属加工液和添加剂四个大类。目前主要客户包括钢铁、冶金、发电、机械、石油化工、纺织印染、水泥行业的大中型工业企业。

　　2015年可谓中国润滑油行业企业晋级新三板，借力资本市场的元年。4月，锦州康泰润滑油添加剂股份有限公司（证券简称：康泰股份，股票代码：832238）成功在新三板挂牌，迈出了融资发展的坚实一步，为跨越式发展奠定了基础。成立于1998年的锦州康泰润滑油添加剂股份有限公司，是集润滑油添加剂生产、研发、销售于一体的高新技术企业。

　　9月，农业产业润滑油领先的制造商和服务商飞科股份登陆新三板挂牌交易（股票代码：833404）。11月，随着“金美合”品牌车用润滑油在全国诸多汽车4S店、汽车维修厂和汽车美容店广泛销售应用，珠海美合科技股份有限公司（证券简称：美合科技，代码834412）登陆新三板挂牌交易。

　　12月，安徽中天石化股份有限公司(证券简称：中天股份，证券代码：835018)获批通过协议转让的方式在全国股转系统挂牌公开转让。天津舜能润滑科技股份有限公司(证券简称：舜能润滑，股票代码：430210)正式在新三板公开转让1560万股，募资3900万元。

　　“小企业也有大梦想”。有企业负责人表示，以前一直都是按照计划经济的模式，按部就班地做企业，有多少钱就做多少事。随着对资本市场的了解，才意识到只有借助资本的力量，才能让企业“飞起来”，才能实现企业的快速转型升级。

　　“挂牌新三板有利于企业实现股份转让与增值，提高融资能力，获取更多发展资源，并树立企业品牌，使企业持续发展。”专家认为，企业在新三板挂牌满足一定条件后就能申请转板，有机会登陆中小板或创业板，从而获取更多的资金，实现曲线融资。

　　也有企业代表认为，通过新三板挂牌标志着公司正式登陆资本市场，未来公司也将在做好实业的基础上，充分借助资本市场的力量，以“工匠精神”，做大做强，做润滑油行业最好的“中国名牌”！

　　境外上市 国际化“快车道”

　　作为较早进入资本市场的润滑油企业，创办于1971年的叶氏化工集团有限公司，于1991年成为香港上市公司（股票代码：HK00408），专注生产及销售化工产品，包括溶剂，涂料及润滑油三大类。上市后，叶氏集团与时俱进，发展规模趋势庞大，现已成为中国最大化工产品制造商之一，同时亦为全球最大醋酸酯类溶剂生产商。

　　2014年6月，天合化工（股票代码：HK01619）以其缔造的全球精细化工帝国的身份，在香港成功上市，实现了一个中国民营润滑油品牌的国际化梦想，也开启了天合化工的转型发展新里程。据悉，天合化工最被投行看好的是，在追求技术领先、业绩傲人的同时，一直践行着对社会的责任感，通过结构调整、技术改造、产业升级、科技创新等一系列措施，积极发展低碳经济，构建了新的竞争优势。挂牌上市后，天合化工以其公司规模、良好的经营业绩表现，吸引了中国和国际多家知名的大型长期持有基金的认同和热烈追捧，成为香港2014年以来IPO市场表现最好的上市公司之一。

　　2014年8月，天泰集团（股票代码：GTS）正式在伦敦证券交易所创业板上市。作为山东省第一家境外上市企业,天泰上市后短短二十几天的时间内,总市值达到4亿元。天泰集团的成功上市,让天泰润滑油、医药级亚硫酸氢铵、食品级亚硫酸铵相继迎来数千万大单,客户包括三一重工、中联重科、新华制药等大型上市公司,同时,公司进一步拓宽融资渠道,在融资融券上实现新突破,其中包括海外股权质押融资、海外债权融资、相关行业并购等,不断拓宽直接融资渠道,为项目发展提供源源不竭的资金支持。

　　对于中国企业到境外上市的优势，财经人士解释，国外，特别是美国的股票市场操作相对来说规范，市场化程度高，制度和监管执行力都水准很高，只要符合上市的条件，不用太担心制度角度对企业的约束。此外，很多外向型中国企业或者寻求全球发展的企业也会考虑到国外IPO。因为这是一个很好让国外资本了解国内企业的一个方式。从吸引资本角度来说，好的企业在国外上市有能力吸引到更多的投资者和资金。从市场的角度，海外上市为中国润滑油企业打开了一扇通过全球市场的门。

　　业内专家则认为，国际化如同一场赛跑，中国企业不能仅仅按部就班地等待自然生长和进化，必须走“新型国际化道路”，即借力国际资本市场，以世界为维度整合全球资源，使中国企业的制度、管理、技术、文化与国际领先者接轨，最终实现“花开全球，跨越发展”。

　　备战资本市场 借力转型

　　目前，润滑油行业还有一批上市资源正在孕育之中。润滑油企业多层次资本市场的步伐不断提速，作为上市挂牌的后备军，借助资本市场的力量，他们也将实现向现代化先进企业的华丽转身。

　　3月1日，证监会核准青岛康普顿的上市首发申请，康普顿（股票代码：603798）将成为润滑油行业首家在上交所主板A股上市公司。1992年成立的康普顿，二十多年来在中国润滑油市场上一直稳步发展，作为专业的润滑油和汽车养护用品生产商和服务商，康普顿致力创新，在产品科研中精益求精，在纳米陶瓷机油、纳米抗磨剂和合成工业油等技术领域处于国内领先水平，是LubTop2015中国润滑油行业十强。根据此前披露的招股书显示，公司拟上市发行不超过2500万新股，发行后总股本不超过10000万股，募投项目分别为年产4万吨润滑油建设项目、自动仓储中心建设项目、研发中心建设项目、润滑油区域营销中心建设项目，拟使用募集资金3.24亿元。

　　江苏龙蟠科技股份有限公司2015年5月在中国证监会网站披露了招股说明书（申报稿），拟进军资本市场。作为汽车后市场制造业的一匹黑马，创立于2003年的龙蟠科技在短短12年间已经发展成为国内规模领先的独立润滑油企业，是LubTop2015中国润滑油行业十强，其旗下的江苏可兰素公司，更是连续两年被英国咨询机构INTEGER评为中国柴油车尾气净化液市场的占有率第一名。凭借创新进取、勇于实践的精神，如今的龙蟠科技，已成为行业转型升级的先行者，其上市后，更将以全面的产品制造向工业4.0进发，为实现中国制造的民族品牌梦迈出更坚实的脚步。

　　专家认为，作为中国润滑油行业两家“底气”与“名气”十足的领军企业，康普顿和龙蟠科技在技术研发、产品结构、售后服务等方面具有突出的竞争优势，产品的知名度和美誉度备受认可，其未来成长性值得投资者期待，插上资本市场翅膀的康普顿和龙蟠科技，也将进一步巩固其在行业的地位，增强企业的盈利能力，有望为投资者带来丰厚的回报。

　　2015年9月，重庆现代石油股改程序的全面完成，标志着重庆现代石油的发展进入了新的历史性阶段，对其步入资本市场具有重要意义。对长期以来一直支持现代石油的经销商伙伴们也是一个重大利好。据了解，重庆现代石油股份有限公司前身为重庆现代石油（集团）有限公司，是一家专注研发、生产、销售特种润滑油的国家级“双高”企业，产品涵盖车用油、工业用油、工艺用油、特种油等领域。其特有的“定点研发、定点配套、定制服务、定点生产”的研发、销售及售后为一体的模式，解决了国内中大型企业对进口产品的依赖问题而享誉业界。

　　资深财经专家指出，健康的资本市场更青睐面向未来的“新经济”，从现在开始，面向的是3到5年之后的市场，中国的资本市场应该会向好。不容置疑的是，多家润滑油企业成功晋级资本市场，将为其跨越发展带来强大的资金支撑，同时也将带来新思维、新活力、新机制，提升企业在个性化定制、柔性化生产方面的创新能力，培育精益求精的工匠精神，增品种、提品质、创品牌，进而积极推动整个润滑油产业供给侧结构性改革，为经济新常态下的润滑油产业注入新的动能，成为引领润滑油行业奔向万亿级汽车后市场蓝海的新引擎。