基础油价格疯涨后市场表现分析

2017年自年初到现在整体来看，基础油市场价格在2月下旬到3月有一小波小幅上涨行情，之后回归平淡，一直表现不温不火，直至11月初开始疯狂上涨模式。

基础油价格出现猛增原因一方面是受原油价格上涨带动，另一方面是资源供应收紧，国内炼厂部分检修以及进口资源到港减少，多数炼厂开工维持低负荷，资源呈现紧缺态势，部分型号有价无市，成为推涨市场上涨最主要原因。

原油的大幅上涨放大了基础油供需失衡的格局，市场矛盾的加剧以及下游的恐慌情绪很大程度上受制于原油的急速上涨。原油的成本影响存在滞后性，但对于市场炒作、供应商惜售的心态支撑更为明显，这才是基础油近期上涨的核心推动力。同时，基础油火热的成交局面与下游调和企业的原料消化速度不成比例，也就是说，当前火热的成交氛围是基于下游的备货需求而非实际订单需求。另一方面，基础油、添加剂、包装等原材料的成本上涨带动润滑油产品价格出现涨势，但终端市场对于价格的接受能力仍较为有限，这样的反馈显然不足以支撑上游原料的继续推涨。

另外值得注意的是从2017年11月15日～2018年3月15日，京津冀及其周边2+26个城市将迎来史上最严“停工令”。受环保检查影响，部分下游企业限产、停产更加剧市场供需失衡矛盾。

而且近期原油价格涨势有限，对于基础油后续的上涨难有一定的支撑，虽然市场资源收紧局面短期将继续保持，但终端需求方面并不能给予有效的利好支撑，基础油涨势已经呈明显放缓态势。

综合市场情况来看，炼厂开工率维持低位，供应紧张的局面犹在，短期内基础油市场价格将维持高位，特别是进口基础油由于后期到港资源偏低支撑市场维持高位坚挺，并且下游前期多有备货库存，目前多维持按需采购消耗库存为主，预计后期继续推涨空间受限。